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宣布时间：2024-09-24 | 浏览：106
中概股赴美IPO指南（五）
美国OTC市场
OTC其交易的证券数量约占全美证券交易量的四分之三。除此之外，OTC也以周期短、挂牌要求低、转板更为便捷等突出优势，成为了企业登岸资本市场的选择之一。 一、OTC市场是怎么交易的 1、交易制度 OTC 市场虽为场外交易市场，但其经营与运作处于严格监管之下。该市场接纳做市商制度，做市商通常为主要银行或交易公司。做市商以自身账户连续买卖证券，为市场提供流动性。在 OTC 市场中，这些组织担负着订价、执行订单及提供流动性的职责。在监管情况下，从美国证券交易委员会（SEC）注册的美国金融业监管局（FINRA）会员经纪商可在该市场更为高效地交易场外证券。 在 OTC 市场中，OTC Link 平台提供证券报价与电子信息传输效劳。在此，约有 150 家做市商卖力对近 1 万只左右的 OTC 证券进行报价和交易。在这种制度下，交易爆发于单个做市商之间，而非如集中式交易所般进行拉拢竞价交易。此种方法相对灵活，为投资者提供了更多的选择与交易时机。 2、交易模式 OTC市场是通过经纪商网络进行的，通常情况下投资者会联系场外经纪商，然后由场外经纪商联系卖力该证券的交易商。加入交易的双方配合谈判探讨价格，告竣最佳的交易结果。做市商通过价格、执行质量以及完成大额或特殊订单的能力进行竞争来吸引业务。做市商为数千家在线、零售和机构经纪商提供效劳，这些经纪商向投资者发送订单，以最佳价格通过电子方法执行。一旦双方就价格告竣一致，场外交易经纪商就会执行交易。 二、OTC市场与其他市场交易量比照 以2024年6月份的市场交易量为例，OTC市场6月份交易额约为376亿美金，折合人民币2736.5亿元，日均交易金额在20亿美金左右，折合人民币145.56亿元。其中OTCQX至今有633家公司，6月交易量约为84.4亿美元；OTCQB至今已有1137家公司，6月交易量约为6亿美元；OTCPINK至今已有10602家公司，6月交易量约为285.7亿美元。比照同期内：新三板成交金额为29.6亿人民币、上交所科创板成交金额为1.06亿人民币。仅以此数据比照看来，OTC市场的交易量或较为可观。 三、OTC市场上市要求 美国OTC市场分为三个层级，划分为OTCQX（最高级别）、OTCQB和OTC Pink。这些层级是凭据公司的透明度和财务披露水平进行分类的。 OTCQX市�。� 1）净资产200万美元或已往三年平均收入600万美元 2）至少100名实益股东，每人至少拥有100股 3）市值达3500万美元或市值达500万且净收入50万美元 OTCQB市�。� 1）满足最低0.01美元买入价测试，并且不可破产和在重组，进程中连续向监管机构报告 2）遵守SEC报告(交易法报告标准或规则A)、国际报告、银行报告或OTC替代报告指南。 3）至少50名实益股东，每人至少持有100股股份 OTC Pink市�。� OTCPink对公司没有提交报告和财务数据的硬性要求，只需一些简单的通例程序文件。但公司也可以选择果真披露其公司信息。 OTCQX和OTCQB主要针对中小企业和新兴市场企业，提供低本钱、低门槛的挂牌和交易效劳，以资助这些企业在美国市场获得更多的曝光度和投资时机。其中，OTCQX是较高的层级，要求上市公司具备更高的财务透明度和治理标准，投资者的门槛也较高，适合有较强财务实力和较高品牌知名度的公司挂牌； 而OTCQB则是较低的层级，对上市公司的财务和治理要求较为宽松，适合一些首创企业或财务状况尚未抵达要求的企业挂牌。 而关于那些无法或为了节约本钱不在这两个层级挂牌的企业，就会选择OTC pink市场。OTCPink具有较为宽松的挂牌标准，适合一些财务状况较为薄弱或未经审计的企业挂牌。
文|小金
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